证券市场杠杆 天然橡胶：势如破竹
核心观点：中长期：RU中性偏多 NR中性偏多
盘面：RU、NR上涨；RU-NR价差走扩；RU9-1月差延续C结构，走强；NR连一-连二、连二-连三月差延续C结构。
基本面：RU：7月出口量反弹（空），但浓乳制品开工维持较好水平，订单尚可+老全乳去库速度相对较快（多），判断本周RU价格震荡上行，风险点在洪水影响相对偏短期。NR：7月出口量反弹（空），消费预期走低，但本周半钢、全钢开工增加，库存下降+深色胶难累库（多），判断本周NR价格区间震荡，风险点在大量仓单到期注销。
RU9-1月差：中性 RU09-01月差交易机会较小。
RU-NR价差：中性偏多 截至8月29日，RU11-NR11价差为2275元/吨，环比上周上涨。胶水系产出不畅，下游悲观的背景下，预计价差持续反弹。
海外供应：中性偏多 东南亚主产区整体降水偏多的情况预计还会持续；7月出口量出现反弹。
泰国供应：中性 原料价格反弹，RSS烟片加工利润较好。
国内供应：中性 国内主产区降雨量预计减少，原料价格高位运行，加工利润较好；7月进口量环比大幅增加。
轮胎：中性 消费预期走低，但本周半钢、全钢开工增加，库存下降。
浓乳制品：中性偏多 浓乳制品开工维持较好水平，订单尚可。
病毒不断变异，2019年底出现的冠状病毒经历了多次微小变异，使其更具传染性和传播效率。这首先出现在alpha 变体(首先在英国测序)中，该变体在被印度首次发现的更具传播性的Delta变体篡夺之前继续在全球传播。Delta变体在5月份被世界卫生组织称为“关注的变种”，但仍处于全球主导地位。
社会库存：RU中性偏多 NR中性偏多 截至8月23日，中国全乳胶现货库存-3029吨，深色胶现货库存环比减少。
期货库存：RU中性 NR中性 截至8月29日，上期所天胶期货库存环比增加，20号胶期货库存环比增加。
非标价差：中性 泰混-RU01价差为-3236元/吨证券市场杠杆，位于均值附近。
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